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房东难做之——大房东不受宠

导语:为什么?大房东类型的上市公司数量如此之少?为什么投身资本市场的机构、个人宁可解囊相向于那些只顾带来快钱的销售型开发公司,却不给那些持有型的大房东公司些许关照?

答曰:快钱不够。正是因为身处一个卖房子的好处随时可能消失的年代,还有谁愿意付出等待的耐心,而不去追捧筹码(囤地)更多的公司呢?业绩增长与净资产收益率,在盈利指标上两者不能比,所以投资者全体不想,也不考虑。

只看“快钱筹码”

市值反映的是普罗大众的投资偏好,而在其背后支撑的,则是人们对于公司“能够尽快带给我多少好处”的简单考虑,上市公司报告的业绩增长中,净资产收益率是投资者心中的“多梦长夜”,无奈我们的“子弟兵”(内地公司)在做好房东方面不占优,来钱不快,何来快速彪升业绩呢?

卖房子就不同了,这几乎是一种现实中最容易走的路——容易到了土地储备似乎可以直接折算成利润的程度,所以,依靠销售、保持净利润增长简单易行,而卖楼卖得越多,企业综合实力也就越强,市值也更容易上去,这样报表好看,分红更好,也更能吸引股东。于是,新浪中国房地产测评中心发布的A股上市公司综合实力前10名,与其2007年底发布的上市公司市值排名几乎重叠。

除了招商地产、陆家嘴两家分别为合生创展以及远洋地产替代外,其余都是占据两张榜单的老面孔,万科依然排名第一,余下的富力地产、中国海外、保利地产等,不过是排序稍稍变化,乍一看,几乎可以看作是同一张榜单。

虽然在综合实力的榜单中说明,“从企业的规模实力、盈利能力、偿债能力、营运效率和成长能力五个方面、采用总资产、净资产、市值、销售收入、净利润、净资产收益率等17项指标才完成”——指标复杂如斯,但稍稍分析之下,所谓综合实力指标,总资产,净资产,销售收入,净利润等,实际上就是企业销售额和土地储备量的另一面呈现,也几乎等同与年业绩增长的排名。

前言:房东难做

第一章:把鸡蛋放到一个篮子里

第二章:大房东不受宠

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